Un creador de mercado es un individuo o agente de bolsa que opera en una bolsa y compra y vende acciones por cuenta propia. Los creadores de mercado obtienen beneficios tomando la diferencia entre el precio de compra y el de venta de una acción y manteniendo las acciones durante todo el día de negociación.
¿Qué es un creador de mercado?
Un creador de mercado es un individuo o un agente de bolsa registrado en una bolsa para comprar y vender acciones de determinados valores directamente a otros participantes en el mercado. Las bolsas financieras dependen de los creadores de mercado para garantizar la negociación ordenada de las acciones, opciones y otros activos subyacentes que cotizan en sus plataformas.
Hoy en día, la mayoría de las bolsas operan de forma digital, lo que permite a diferentes personas e instituciones comprar una acción determinada. Esto aumenta la competencia, ya que un gran número de creadores de mercado hacen ofertas y demandas por una acción concreta. Esto crea una importante liquidez y profundidad de mercado de la que se benefician los operadores individuales y las instituciones.
A cambio de este servicio, los creadores de mercado se benefician de dos maneras.
Aprovechando la diferencia entre la oferta y la demanda: Aunque esta diferencia suele ser de solo unos céntimos por acción, este beneficio puede acumularse en una acción que se negocia con cientos de miles o incluso millones de acciones al día.
Comprando o vendiendo cuando hay grandes desequilibrios en el mercado y vendiendo esas acciones más tarde, cuando las condiciones se estabilizan.
Agentes de bolsa
Los agentes de bolsa tienen una larga historia. Las viejas películas de Wall Street ofrecen una visión de tiempos pasados. Las empresas de corretaje solían enviar órdenes a la bolsa, que luego eran casadas por expertos en bolsa con una contraparte dispuesta. Y si no había, el especialista compraba o vendía él mismo la mercancía de su propio inventario.
Con la transición a los mercados digitales, las cosas han cambiado. Hoy en día hay cientos, si no miles, de creadores de mercado, tanto humanos como digitales, que ofrecen servicios a diversas bolsas. Pueden ser grandes bancos o brokers de bolsa que operan en miles de valores, pero también particulares o empresas especializadas que se centran en unos pocos valores.
Operadores de opciones
La creación de mercados de opciones es un fenómeno mucho más reciente. Dado que puede haber docenas o cientos de contratos de opciones diferentes para cada empresa cotizada, con diferentes precios de ejercicio y fechas de vencimiento, es difícil que una sola persona pueda estudiar todo el mercado de opciones.
Así, el desarrollo del modelo de valoración de opciones Black-Scholes fue una parte esencial de la evolución de los mercados de opciones. Permitía a los ordenadores calcular rápidamente un precio adecuado para una amplia gama de contratos de opciones diferentes. Hoy en día, los operadores de opciones disponen de sofisticados modelos de fijación de precios y algoritmos de gestión del riesgo que les permiten ofrecer una liquidez adecuada incluso en condiciones de mercado rápidamente cambiantes.
¿Quiénes son los creadores de mercado?
Los creadores de mercado pueden ser personas físicas o agentes de bolsa que cumplan determinados requisitos en cuanto a educación, formación, adecuación del capital, etc.
Hay una gran variedad de creadores de mercado, desde grandes bancos e instituciones hasta tiendas especializadas y particulares. Participan grandes bancos de inversión como JPMorgan (JPM), pero también hay mucho espacio para los mayoristas y otros actores.
Cómo funciona la creación de mercados
Los creadores de mercado realizan simultáneamente una oferta y una demanda por una acción. Una vez que se publica una oferta, el operador está obligado a pagar el precio si quiere operar a ese precio. Esto crea un ecosistema fiable para los comerciantes, ya que pueden ver cuántas ofertas y pujas hay a diferentes precios mirando los precios del nivel dos.
A lo largo del día, los creadores de mercado compran y venden el mismo activo subyacente innumerables veces. Si las operaciones de un creador de mercado tienen éxito, obtiene un beneficio al vender las acciones a un precio medio ligeramente superior al precio al que se compraron.
Cómo ganan dinero los creadores de mercado
Los creadores de mercado tienen dos formas principales de ganar dinero.
1. Recoger la extensión.
El primero es recoger la diferencia entre el precio de mercado y el precio de oferta de una acción. Supongamos que una empresa cotiza a 10 euros por acción. Un creador de mercado puede hacer una oferta de compra de 1.000 acciones a 9,90 € y una oferta de venta de 1.000 acciones a 10,10 €. Si ambas órdenes se ejecutan, el creador de mercado ha comprado 1.000 acciones a 9,90 € y las ha vendido a 10,10 €, obteniendo un beneficio de 20 céntimos por acción (200 €).
2. existencias
La otra buena forma de que los creadores de mercado ganen dinero es hacer inventario. Cuando hay un desequilibrio entre la oferta y la demanda de una acción, los creadores de mercado suelen crear una gran posición en una acción. Por ejemplo, cuando se produce una venta por pánico tras una noticia negativa, suelen ser los creadores de mercado los que compran mientras la multitud sale de la acción. Una vez que las cosas se calman, el creador de mercado puede descargar lentamente las acciones a precios más baratos, obteniendo un beneficio por su voluntad de asumir el riesgo durante la venta de pánico.
Apunte: La creación de mercado no es solo una forma de arbitraje. Los creadores de mercado asumen riesgos importantes porque están dispuestos a comprar y vender en condiciones de mercado volátiles. Por ejemplo, si las acciones de una empresa se desploman y luego siguen cayendo, los creadores de mercado pueden sufrir pérdidas desproporcionadas si tienen acciones de un valor en caída.
3. Señales del mercado
Algunos operadores especulan que los creadores de mercado tienen señales para cooperar entre sí. Legalmente, los creadores de mercado no pueden cooperar en la planificación y ejecución de sus operaciones.
Sin embargo, hay rumores de que los creadores de mercado adoptan comportamientos como la ejecución de pequeñas operaciones para dar a otros participantes en el mercado pistas sobre la actividad futura. Esto puede ser posible con las acciones de pequeña capitalización o de un centavo, pero no hay pruebas de que sea un problema generalizado con la mayoría de las empresas que cotizan en las principales bolsas estadounidenses.
Ejemplo hipotético de la jornada de un creador de mercado
Imaginemos cómo podría ser la negociación de un creador de mercado de Apple (AAPL) el día de uno de sus eventos de productos. Por la mañana, hay mucha expectación por lo que presentará Apple. Los operadores se apresuran a comprar acciones de Apple antes del evento.
Ante una demanda que supera con creces la oferta de acciones, el gestor del mercado vende gran parte de sus acciones a inversores minoristas a precios cada vez más altos. Se trata de una función de mercado útil, ya que pocos operadores quieren vender antes de la publicación, pero un creador de mercado tiene la obligación de garantizar la oferta y la demanda independientemente de las condiciones del mercado.
Amanece la tarde y el evento es decepcionante. No hay características rompedoras para los dispositivos insignia de Apple y los vendedores están perdiendo interés en la historia. Ahora hay prisa por comprar acciones de Apple, y pocos están dispuestos a hacerlo. Excepto el creador de mercado, por supuesto. El creador de mercado es un comprador habitual de acciones de Apple a precios bajos cuando los operadores abandonan sus posiciones. De este modo, el creador de mercado repone sus existencias con las acciones de Apple que se vendieron por la mañana.
En este caso, el creador de mercado obtuvo un beneficio considerable, ya que estaba dispuesto a vender en el mercado por la mañana y a comprar por la tarde, cuando la mayoría de los operadores iban en dirección contraria.
Sin embargo, el comerciante se expone al riesgo. Si el lanzamiento del producto tuviera éxito, las acciones de Apple podrían seguir subiendo, dejando al creador del mercado en el lado equivocado de la acción. Este es un riesgo clave que los creadores de mercado asumen a cambio de que se les pague el diferencial entre las operaciones de compra y de venta durante el día.
Impacto de los creadores de mercado en el mercado de valores
Como muestra el ejemplo anterior, los creadores de mercado desempeñan una función importante para las bolsas de valores. Están dispuestos a comprar y vender valores en condiciones que cambian rápidamente cuando pocos están dispuestos a intervenir. Por ejemplo, si una empresa pierde sus beneficios, habrá una salida de las acciones. ¿Quién está dispuesto a comprar con estos grandes descuentos? Los creadores de mercado.
Los creadores de mercado no solo son compradores o vendedores de último recurso, sino que también mantienen bajo el diferencial entre la oferta y la demanda. En el caso de los valores populares y de gran liquidez, a menudo solo hay uno o dos céntimos de diferencia entre la oferta y la demanda, lo que reduce el deslizamiento de los operadores privados.
Esto contrasta con los valores menos populares, en los que hay muchos menos creadores de mercado. En el caso de las pequeñas empresas con escaso volumen de negocio, en las que la capacidad de creación de mercado es limitada, los diferenciales entre la oferta y la demanda pueden llegar a ser de un euro por acción o más, lo que supone unos costes de transacción importantes para los operadores privados.
Conclusión
Los creadores de mercado se ganan la vida asumiendo el riesgo de que puedan revender las acciones que compran con un beneficio. Su negociación desempeña un papel importante en la estructura del mercado, garantizando que las acciones encuentren un comprador o un vendedor dispuesto a un precio razonable en todas las condiciones del mercado.
Preguntas frecuentes
¿Son todas las empresas de corretaje creadoras de mercado?
No, no todos los brokers son creadores de mercado. El papel principal del broker es transmitir las órdenes de los clientes a la bolsa y proporcionar todo el apoyo y las funciones administrativas necesarias para facilitar estas operaciones. La función principal de un creador de mercado es comprar y vender valores a otros operadores e inversores.
¿Es legal la creación de mercados?
Sí, la creación de mercado es legal. No solo es legal, sino que es necesario para el buen funcionamiento de los mercados de capitales. Sin proveedores profesionales que ofrezcan precios de compra y venta competitivos, los comerciantes minoristas tendrían que pagar márgenes mucho más altos para comprar y vender acciones.
Como todos los operadores, los creadores de mercado pueden tener un comportamiento ilegal.
¿Cómo me convierto en creador de mercado?
Algunas bolsas permiten que los operadores profesionales y los agentes de bolsa se conviertan en creadores de mercado pasando por un proceso de certificación. Por ejemplo, la plataforma Archipiélago de la Bolsa de Nueva York (NYSE Arca) ofrece una aplicación que permite a los operadores con suficiente educación, capital y formación convertirse en creadores de mercado para acciones individuales cotizadas.
