Las criptomonedas son intrínsecamente inestables, como se demostró en 2022. He aquí por qué.
Las recientes caídas de las criptomonedas han acabado con grandes cantidades de riqueza.
Las criptomonedas han tenido un comienzo de año difícil. A 12 de mayo, Bitcoin (BTC) ha perdido casi el 40% de su valor desde principios de año, mientras que Ethereum (ETH) y Binance Coin (BNB) han perdido cerca del 48% cada uno en ese tiempo. Estas son las tres mayores criptomonedas en circulación en términos de capitalización de mercado, excluyendo las stablecoins Tether (USDT) y USD Coin (USDC), que supuestamente están vinculadas al dólar estadounidense. No es la primera vez que las criptomonedas dan un gran salto. Desde mediados de mayo hasta mediados de julio de 2021, las criptodivisas experimentaron otra gran caída, y el Bitcoin perdió más de un 45%. A pesar de la volatilidad, muchos inversores siguen interesados en las criptodivisas. Según Vin Narayanan, vicepresidente de estrategia de Early Investing, «las criptodivisas serán más estables a medida que se vayan aceptando». Pero hasta entonces, los inversores deben saber a qué prestar atención para evitar percances con las criptomonedas. He aquí seis razones por las que las criptomonedas se estrellan.
Los inversores en criptomonedas están asumiendo demasiado apalancamiento.
El índice de apalancamiento de BTC de la empresa de criptodatos CryptoQuant alcanzó un máximo histórico a principios de enero, lo que significa que más inversores están asumiendo riesgos en el mundo de las criptomonedas. Al igual que en los mercados tradicionales, los criptoinversores suelen utilizar deuda para financiar la compra de futuros. De este modo, los mineros pueden protegerse contra futuras caídas del precio de las monedas que extraen. Simon Peters, gestor de cuentas senior de eToro, afirma que estas cantidades de apalancamiento podrían significar «volatilidad a corto plazo» para las criptodivisas. Como ocurre con cualquier clase de activos, dice Peters, «las caídas de precios podrían llevar a deshacer posiciones a largo plazo». Si los precios caen entonces y los tenedores de futuros deshacen sus posiciones, los precios podrían caer aún más. Es un ciclo similar a lo que ocurrió en el mercado bursátil en 1929 y 2008, pero este tipo de desplomes son especialmente peligrosos para mercados como el criptográfico, que no tienen mucha liquidez.
Falta de liquidez en los mercados de criptomonedas.
El mayor problema al que se enfrentan los mercados de criptomonedas cuando los inversores apalancados liquidan una gran parte de sus activos es la liquidez general de los mercados. A diferencia del mercado de valores, no siempre hay muchos compradores esperando para recoger las monedas descargadas. Ésta es una de las razones por las que las criptodivisas suelen desplomarse los fines de semana. Cuando se venden muchas monedas, hay menos inversores dispuestos a comprar. dice Narayanan: «Por eso las grandes instituciones no pueden negociar monedas pequeñas. Acaban perturbando los mercados». Por ejemplo, si una ballena -un inversor con una gran posición en un activo concreto- vende grandes cantidades de criptodivisas, puede inundar el mercado. Las monedas simplemente fluyen hacia el mercado general, dejando un exceso de oferta con una demanda limitada.
Regulación criptomonedas.
Cuando China prohibió la minería de criptomonedas en junio de 2021, «los mineros tuvieron que trasladarse a otros países más favorables a la minería», afirma Peters. Las consecuencias para los inversores en criptomonedas fueron que «vimos un descenso significativo de la tasa de fragmentación de la red». En el mundo criptográfico, la tasa hash es el número de cálculos que se pueden realizar por segundo. Estos cálculos permiten a los mineros producir las monedas que minan y afectan al precio de una moneda. Cuando bajan los precios, baja la tasa de hachís. Según algunas teorías, lo contrario también es cierto. Esto suele deberse a que a los mineros se les paga en criptomoneda. Pero también significa que el precio global de las criptodivisas puede caer si los gobiernos restringen la minería mediante normativas.
Las vulnerabilidades de seguridad de las criptomonedas están causando temor.
La cadena de bloques (blockchain) y la seguridad de la red son otros factores que podrían causar una caída de las criptomonedas, dice Peters. Este tipo de colisión se produciría de forma similar a los fallos de regulación en las agencias gubernamentales. Por ejemplo, si se supiera que existe una vulnerabilidad de seguridad en Bitcoin, afectaría al apetito por la minería, lo que a su vez podría afectar a la tasa de fragmentación y al precio global. «Se trata de una nueva clase de activos», explica Narayanan. «Solo existirá una cantidad determinada de bitcoin». Y a diferencia de las acciones, que se sustentan en activos subyacentes, el valor de la mayoría de las criptodivisas viene determinado únicamente por el sentimiento de los inversores. «El reto para los inversores que quieran poseer criptomonedas es encontrar las que tengan una oferta limitada y un atractivo sostenible», afirma Dan Kemp, director global de inversiones de Morningstar Investment Management.
Los criptoinfluenciadores provocan inestabilidad.
En cuanto al sentimiento, Peters dice que los inversores en criptodivisas deben tener en cuenta que «los defensores de las criptodivisas y las personas influyentes pueden tuitear y provocar una avalancha de capital». Al parecer, ya lo hemos visto con el apoyo de Elon Musk a Dogecoin. Tuitear también puede tener el efecto contrario. Esto se debe a que el valor de esta clase de activos se basa en el sentimiento de los inversores y en la iliquidez de las criptodivisas. Para los inversores, las stablecoins son un antídoto potencial contra este problema. Los operadores pueden utilizar este tipo de monedas para entrar y salir fácilmente de otras criptoposiciones según se mueva el mercado.
Correlaciones entre las criptodivisas y el mercado de valores.
Parte de la belleza de las criptomonedas es que deben ser un activo independiente. En otras palabras, debe fluctuar libremente y no correlacionarse con el resto del mercado. Pero como ha demostrado 2022, a menudo no es así. «En los últimos años, los criptomercados se han entrelazado cada vez más con los mercados tradicionales, porque cada vez son más aceptados. Algunas personas piensan que las criptomonedas tienen una fuerte correlación con el mercado de valores», afirma Peters. Las criptomonedas, consideradas en su día como la última cobertura contra los tipos de interés y la inflación, se han correlacionado mucho más con los mercados generales de lo que esperaban sus primeros usuarios. No hay más que ver la caída del 45,3% del criptomercado desde principios de año hasta el 12 de mayo, en comparación con el descenso del 17,5% del S&P 500. El hecho de que esta caída fuera acompañada de una subida de los tipos de interés no defiende la idea de que no existe correlación. Pero, como dice Narayanan, «las crisis criptográficas forman parte de la criptoinversión. Lo que los inversores deben determinar es su horizonte temporal para poseer activos digitales y si pueden soportar las caídas del mercado.
6 razones por las que la criptomoneda se está hundiendo:
- Los criptoinversores están asumiendo demasiado apalancamiento.
- Falta de liquidez en los mercados de criptomonedas.
- Falta de liquidez en los mercados de criptomonedas.
- Las vulnerabilidades de seguridad de las criptomonedas causan temor.
- Las criptomonedas provocan inestabilidad.
- Correlaciones de las criptodivisas con el mercado bursátil.
