La subida de los tipos de interés ha sido un catalizador de la caída del Bitcoin. ¿Tiene el rey de las criptomonedas algo en lo que apoyarse?
La historia de Bitcoin está cambiando a medida que crecen las criptodivisas. El impulso positivo del líder del mercado de criptomonedas se ha invertido este año a medida que el mercado experimenta cambios sísmicos. Hay muchos factores que contribuyen a la debilidad del precio del bitcoin, pero gran parte está relacionada con el aumento de los tipos de interés en un entorno inflacionista.
En abril, el índice de precios al consumo, indicador estándar de la inflación, subió un 8,3% interanual. Es algo menos que el aumento del 8,5% de marzo, pero sigue siendo un nivel históricamente alto.
En su esfuerzo por frenar la inflación de la economía, la Reserva Federal está adoptando una política monetaria más restrictiva, como demuestra su reciente decisión de subir los tipos de interés en 50 puntos básicos, el mayor incremento en 20 años. El mercado bursátil reaccionó con ventas continuadas, y las acciones cayeron en todos los sectores. Las criptomonedas, incluido el Bitcoin, que cotiza con el símbolo BTC, cayeron con ellas. El precio del bitcoin cayó un 37% entre el día de Año Nuevo y el 12 de mayo y ha perdido más del 50% desde su máximo histórico de noviembre.
Dado que el mercado espera que la inflación se mantenga por encima del objetivo de la Fed, es probable que el banco central siga subiendo los tipos de interés a lo largo del año. Si este escenario se produce, merece la pena explorar las cuestiones de lo que esto significa para Bitcoin y cómo podrían reaccionar los inversores en criptodivisas:
- La correlación entre el bitcoin y el mercado de valores.
- La relación entre el bitcoin y el tipo de cambio y la relación entre el bitcoin y la bolsa.
- ¿Cómo reaccionan los inversores en bitcoin a los tipos de interés?
La correlación entre el bitcoin y el mercado de valores.
El impacto del aumento de los tipos de interés en el bitcoin es el cambio más reciente en la criptomoneda. Durante este tiempo, el precio del Bitcoin ha sido extremadamente volátil. Pero el bitcoin no está solo. De hecho, en los últimos meses se han producido fuertes correlaciones entre los movimientos del Bitcoin y los índices bursátiles, como el S&P 500 y el Nasdaq.
Los valores tecnológicos, en particular, han sufrido a medida que subían los tipos de interés. El gigante del comercio electrónico Amazon.com Inc (ticker: AMZN) ha bajado más de un 35% en el año hasta el 12 de mayo, mientras que Apple Inc (AAPL) ha bajado un 18% y Meta Platforms Inc (FB) más de un 42% en el mismo periodo. Bitcoin sigue esta tendencia de precios. El valor de la principal criptomoneda ha fluctuado entre 38.000 y 48.000 euros durante meses, pero recientemente ha caído por debajo de los 30.000 euros. Esto demuestra que los inversores ven actualmente el Bitcoin como una inversión «arriesgada».
El bitcoin ha seguido la caída de la bolsa, pero no drásticamente, dice William Cai, socio y cofundador de la empresa de servicios financieros Wilshire Phoenix.
En un principio, se pensó que Bitcoin era un activo que no se correlacionaba con el mercado de valores en general. En otras palabras, el Bitcoin y los activos tradicionales como las acciones y los bonos no se mueven necesariamente en paralelo o en direcciones opuestas, lo que podría hacer de las criptodivisas una herramienta de diversificación de carteras que puede proteger frente a los riesgos a la baja de otros activos. Sin embargo, la correlación entre la renta variable y el bitcoin ha aumentado recientemente y los expertos esperan que continúe a corto y medio plazo.
El entorno económico actual ofrece un terreno fértil para grandes movimientos de los activos de riesgo. El bitcoin ha sido aceptado como una clase de activo, pero aún se considera una inversión más arriesgada, similar a las acciones tecnológicas especulativas. Según Arcane Research, la correlación a 90 días entre el bitcoin y el S&P 500 era de 0,633 el 9 de mayo.
«Unos tipos de interés más altos a corto y medio plazo probablemente hagan que el argumento (a corto plazo) (a favor) del BTC sea un poco menos importante», dijo Andy Long, director general de White Rock Management, una empresa global de minería digital.
Pero a largo plazo, dijo Long, en un entorno de tipos de interés más altos, dinero gratis y vuelta a la flexibilización cuantitativa, el BTC es «dinero duro que no va a desaparecer».
Bitcoin está madurando
La reacción de Bitcoin a la subida de tipos de la Fed sugiere que se está comportando de forma similar al mercado general. Aunque el Bitcoin solo existe desde hace poco más de una década, poco a poco se está convirtiendo en una clase de activo maduro como las acciones, los bonos o las materias primas. Ya no es tan arriesgado ni un activo «marginal» que los inversores liquidan cuando les preocupa la volatilidad, explica Cai.
«Solía haber liquidaciones en el mercado del bitcoin cuando la gente estaba preocupada», afirma Cai, pero ahora hay una mayor aceptación. «Bitcoin se ha deslizado a la categoría de activo de riesgo», dice Cai. Los inversores reconocerán la descorrelación en un horizonte temporal más largo, pero por ahora la alta correlación es una señal de que la clase de activos está madurando, afirma.
«Es una señal positiva que, cuando los precios bajan, no cunda el pánico en la tecnología ni en la industria subyacente en su conjunto», afirma Cai.
Mientras los inversores y los operadores intentan averiguar cuáles serán los próximos movimientos de la criptomoneda a medida que fluctúan los precios, la clase de activos subyacente y su adopción por Wall Street y las empresas no se ha quedado quieta y sigue avanzando, afirma Cai.
¿Cómo reaccionan los inversores en bitcoin a los tipos de interés?
La actividad en el mercado de criptomonedas se ha ralentizado. Según los expertos, esto se debe principalmente a que los inversores particulares han reducido sus inversiones en criptomonedas para ajustar su tolerancia al riesgo. Las instituciones, por su parte, se han abalanzado sobre Bitcoin en los últimos años.
Los inversores particulares tienden a comprar cuando el mercado sube y a vender cuando entra en pánico, afirma Yubo Ruan, director general de Parallel Finance, un protocolo descentralizado de préstamos y apuestas. Entonces, los inversores minoristas reducirán su exposición: ésa es la psicología básica de los mercados minoristas, afirma.
Entidades institucionales como los fondos de cobertura y los fondos de capital riesgo criptoespecíficos entran en el juego y compran el terreno. Algunos son compradores a corto plazo, pero muchos mantienen criptomonedas a largo plazo, aprovechando la caída del mercado para comprar bitcoin a un precio más bajo, explica Ruan.
Como la inflación sigue siendo alta, los inversores minoristas necesitan efectivo, explica Ruan. Los inversores particulares son sentimentales, por lo que a veces compran una gran cantidad de Bitcoin. Entonces, cuando el bitcoin cae drásticamente, necesitan el efectivo y temen cuánto tardará el mercado en recuperarse, por lo que quieren eliminar el riesgo, explica Ruan.
Entonces, ¿qué pueden hacer los inversores en este caótico mercado de criptomonedas?
«Lo mejor que puedes hacer con Bitcoin es encerrarlo en una caja y mirarlo dentro de cinco o diez años», dice Long. Si intentas adivinar el mercado, de nuevo el mercado es bueno engañándote, dice.
En cuanto al futuro a corto plazo, Ruan afirma que el bitcoin podría caer aún más: «Podemos imaginar un fondo de bitcoin entre 20.000 y 25.000 €, que podría ser un buen rango para la acumulación.
